原油暴跌引(yǐn)起的(de)成本塌陷(xiàn),和棉(mián)花大(dà)幅下挫的壓制下，整(zhěng)體化纖(xiān)行業(yè)的弱勢(shì)格局短期(qī)内很(hěn)難(nán)改變，pta期(qī)貨近(jìn)期(qī)上漲主(zhǔ)要是由原油反(fǎn)彈引(yǐn)發的，考慮(lǜ)到原油不具有(yǒu)向上動(dòng)能，pta上漲仍然(rán)要(yào)以反彈的态度(dù)來(lái)對待(dài)，且不(bú)宜過(guò)分高估。

2011年(nián)以(yǐ)前(qián)，由于(yú)國内聚酯需求(qiú)增速(sù)每年都在(zài)大幅上升，而國(guó)内pta自給率(lǜ)不高(gāo)，pta生産企(qǐ)業(yè)利潤(rùn)處于(yú)高位。之後(hòu)，在高額利潤吸(xī)引下，大(dà)量pta裝置(zhì)開始(shǐ)上馬(mǎ)，但随(suí)着全(quán)球(qiú)經(jīng)濟增(zēng)速下滑(huá)和制造(zào)業向(xiàng)東南亞地(dì)區轉(zhuǎn)移，pta行業由供不(bú)應求(qiú)變(biàn)爲(wèi)供給(gěi)過剩。

目前，全球(qiú)一(yī)半以上(shàng)的pta産能集(jí)中在中國(guó)，化纖行業(yè)産能嚴重過(guò)剩。2011年以前，pta生産企(qǐ)業平均負荷都(dōu)在80%以(yǐ)上，甚至長(zhǎng)期處(chù)于90%的高位(wèi)，但是随着(zhe)産能(néng)增加(jiā)，目前(qián)pta企業(yè)負荷大(dà)緻在70%左(zuǒ)右，限産保價隻(zhī)能在(zài)短(duǎn)期内造(zào)成供(gòng)給不足的(de)情況(kuàng)，很難(nán)從根(gēn)本上(shàng)改變pta産能(néng)過剩的(de)局面，産(chǎn)能過(guò)剩隻能通(tōng)過淘汰(tài)落後産(chǎn)能和行業(yè)間的優勝(shèng)略(luè)汰(tài)來實(shí)現，這需要一個漫(màn)長(zhǎng)的過程。

原(yuán)油弱勢緻密(mì)油的興(xìng)起使(shǐ)全球(qiú)原油(yóu)供給(gěi)大幅增加(jiā)，而由于全(quán)球性(xìng)經(jīng)濟(jì)增速(sù)放緩，原油需求(qiú)量增速(sù)遠遠低于原油供給量(liàng)增速(sù)，導緻了全(quán)球(qiú)原(yuán)油供需平(píng)衡被打破，原油價格大(dà)幅(fú)下挫(cuò)。随着原(yuán)油産量(liàng)大幅(fú)增加，世界(jiè)各産(chǎn)油國(guó)均不(bú)肯率先降低自(zì)己的産量，全球(qiú)原油供給過剩(shèng)的問(wèn)題短(duǎn)時間内很(hěn)難得(dé)到解(jiě)決，這決定了原(yuán)油跌(diē)勢短期内(nèi)很難改變，化工品受成本塌陷(xiàn)的影響，價(jià)格重(zhòng)心整(zhěng)體下移。

短(duǎn)期來看(kàn)，原(yuán)油受消費旺季影響，有望企穩，但是仍然不具(jù)備大(dà)幅向上的空間(jiān)，因此，成(chéng)本支撐(chēng)對于(yú)pta的(de)支撐有限。此外(wài)，由于前(qián)期原油大(dà)幅下(xià)挫，下遊(yóu)企業對(duì)pta後市比較悲觀，在買漲(zhǎng)不買跌(diē)心理的驅使下(xià)，補庫(kù)意願不強(qiáng)，原油下跌引起的恐慌甚至抑制了需求。

棉花下跌(diē)爲了讓棉(mián)花價格市場化(huà)，國家(jiā)将持續(xù)數(shù)年的收(shōu)儲政策(cè)改爲(wèi)直補(bǔ)政策。随着内外棉價格的(de)回歸，國内(nèi)棉花價格大幅下挫(cuò)，棉花價格(gé)由去年18500元(yuán)/噸跌(diē)至目前的13000元/噸(dūn)，跌幅(fú)達到(dào)29.73%.由于(yú)棉花和(hé)pta主(zhǔ)要用做紡織原料，在(zài)替代(dài)品(pǐn)同漲同(tóng)跌的作用(yòng)下，棉(mián)花(huā)價(jià)格(gé)的下挫(cuò)拖累了(le)pta的價(jià)格。

造成(chéng)目(mù)前pta價格(gé)大跌(diē)的主要原因有三方面：

首(shǒu)先(xiān)，pta行業的(de)産能(néng)過剩決定了(le)pta價格處于一個大(dà)的下跌趨(qū)勢之(zhī)中;

其次，原油大(dà)幅(fú)下挫引起的(de)成本塌陷(xiàn)使pta的價格(gé)重(zhòng)心(xīn)下移(yí);

最後(hòu)，棉花(huā)價格(gé)持續走(zǒu)低(dī)，進一(yī)步擠占了pta需求(qiú)。

在這三個利空(kōng)因素沒有得到根本改善的前提下(xià)，pta價格(gé)很難形成有效上漲(zhǎng)，即使受限産保價或(huò)者宏(hóng)觀數(shù)據利好影響上(shàng)漲，也要(yào)以短期(qī)反彈來對待。